剧情简介

主权黄金债券的第一批投资者在八年前做出了正确的决定，现在他们欢欣鼓舞，因为这个安全的避风港最终带来了128%的免税回报，年利率为2.5%。但股票多头押注于一家拥有844家分支机构的黄金珠宝商，其表现甚至超过了黄色珠宝商 Tal有着惊人的801%的回报率。

毫无疑问，我们正在谈论的股票是Titan，它经营着四个珠宝品牌——Tanishq、Mia、Zoya和Caratlane。塔塔集团公司也销售其他生活用品，但仅珠宝业务就占其息税前利润的87%。

自第一批黄金债券发行以来，由于消费者偏好从独立的老式“索纳尔”转向大型品牌零售珠宝连锁店的结构性转变，泰坦的股价已上涨了约801%。

2015年11月30日之前，该公司的市值仅为3373.1亿卢比，现在已经突破了30万亿卢比的里程碑，成为印度第17大最有价值的股票。

另一方面，黄金债券投资者以每克2684卢比的价格购买了第一批SGB。根据2023年11月20日至24日当周黄金的简单平均收盘价，今天发生的最终赎回价格已固定在每单位SGB 6132卢比。

这相当于128%的净资本收益，即每单位3448卢比。以CAGR(复合年增长率)计算，回报率为10.88%。

在8年的持有期内，SGB的年利率为2.5%，一年支付两次。

虽然黄金债券产生的资本收益如果持有到到期免征资本利得税，但利息要根据个人的收入征税。

黄金vs股票

在比较黄金和股票的回报时，也应该考虑风险因素。虽然股票提供了长期更高回报的承诺，但风险也同样高，投资者可能不得不忍受长时间的停滞甚至负回报。

另一方面，黄金最好被视为一种对冲经济不确定性的工具。这两种资产类别在过去也表现出负相关，这意味着通常当股市下跌时，金价会上涨。反之亦然。

在他们的泰国式投资组合中，大多数投资者将黄金视为一件棘手的事情。

什么是布特泰坦?

与大多数蓝筹股同行不同，泰坦在2023年表现强劲，涨幅约为34%。虽然Titan的管理层指引其珠宝收入在五年内从22财年增长2.5倍，这意味着20%的复合年增长率和27财年的综合珠宝销售额为61,200亿卢比，但里昂证券预测27财年的综合珠宝收入为86,650亿卢比，比公司指引高出41%。

“在43财年，Titan的交易价格比我们的消费者覆盖范围高出10%，然而，我们相信Titan在23-26财年及以后的增长速度会大大加快，因为它将进一步进军快速增长的奢侈品市场以及印度珠宝的海外市场。里昂证券(CLSA)的阿迪提亚?索曼(Aditya Soman)表示:“它的核心国内业务还有很长的增长空间，而且它还推出了几个新业务类别，这意味着投资者应该再支付几年的增长倍数。”

这家外国经纪公司预计，该股将上涨至4029卢比。

在9月份的季度中，Titan各部门的收入实现了强劲的两位数增长。尽管近期面临高通胀的不利因素，但该公司有信心在未来几个季度保持良好的增长势头，主要得益于市场份额的增长、网络的扩张以及向值得信赖的品牌的转变。

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