“迷因股”指的是任何由于某种原因获得散户狂热追捧的股票，通常是由于其在市场中的“弱势”地位。在社交媒体上，尤其是Reddit和X(前身为Twitter)上，迷因股的讨论非常热烈。业余投资者聚集在这里，分享研究和理论，讨论哪些苦苦挣扎的股票可能会成为下一只“登月”的股票。

许多模因股是指在数字时代文化相关性下降的公司(例如零售商店)，它们的股价被押注它们灭亡的卖空者压低了。迷因股票文化的很大一部分是这样一种观念，即散户交易员可以利用他们的集体影响力，通过推高被对冲基金等大型机构投资者大量做空的股票的价值，来“坚持到底”。

Meme股票的名字来源于Meme的概念，Meme是指在社交媒体上广泛分享的视觉笑话或漫画。就像在社交媒体应用程序上爆红的表情包一样，表情包股票也往往会“病毒式传播”，一旦被投机的散户交易员带到社交媒体上，交易量和波动性就会急剧增加。

虽然迷因股现象没有确定的开始日期，但大多数投资者和分析师都指出，2020年的新冠肺炎封锁时代是这种现象的滋生地，自那以后，这种现象已成为股市的主要力量。当时，现在臭名昭著的“炒股”梗(上图)已经在Facebook、Reddit、Twitter(现在是X)和其他地方流传了一两年，新一代的散户投资者在刺激计划的推动下，除了空闲时间和免费的交易应用程序之外一无所有，他们把这个大胆而无礼的信息记在心里。

这个不断壮大的社区的纽带是Reddit上一个名为r/WallStreetBets的留言板，它是传统投资版块r/stocks和r/investing的一个投机、粗鲁和鲁莽的表兄弟。reddit的用户(在社区内被称为“猿猴”)鼓励并赞扬被称为“yolo”(你只活一次)的高风险投资行为，在这种行为中，用户将大量资金(比如他们的全部退休储蓄)押注于单一股票，甚至是期权合约等衍生证券。

随着时间的推移，那些把自己的积蓄存起来的人最终会公布他们大笔赌注的结果，通常是以他们的投资应用程序上的截图的形式显示巨额亏损(或者，不太常见的是巨额收益)。这些截图在r/wallstreetbets社区中被通俗地称为“亏损p*rn”和“盈利p*rn”。

然而，值得注意的是，尽管社区支持风险极高的交易(以及广泛使用政治上不正确的术语)，但留言板的许多用户都是专门的交易者，他们进行了深入的股票市场研究(在社区中称为DD，或尽职调查)，并在论坛上向其他人深入解释了他们交易背后的原因。

2020年8月左右，第一代表情包股票诞生于这个由粗鲁的在线零售交易员组成的非传统社区。此时，一位名叫Keith Gill的用户(在YouTube上被称为Roaring Kitty，在Reddit上被称为u/DeepF**kingValue)发布了一段视频，他在视频中解释说，GameStop(纽约证券交易所:GME(游戏邦注:GME是一家以在购物中心外经营商店而闻名的实体视频游戏零售商)的股价从根本上被低估了，在当时所有公开交易的股票中，GME拥有最高的空头权益，如果有足够多的投资者购买该公司的股票，它就会面临空头挤压(卖空者争相买入股票以弥补空头头寸，从而导致股价迅速上涨)。

事实上，Gamestop的卖空比例约为140%，这意味着卖空的股票甚至比流通股(公开发行的股票)还要多出近40%。这段视频引起了关注，人们注意到了，许多投资者开始购买这家陷入困境的零售商的股票。激进投资者、Chewy.com前首席执行官瑞安·科恩(Ryan Cohen)也加入了进来，购买了大量通用电气股票，到2020年11月，他累计持有该公司超过10%的股份，并很快加入了该公司的董事会。这一点，再加上Reddit众多散户投资者的买入行为，导致该股价格迅速上涨。

随着Gamestop的股价持续上涨，对冲基金开始大量买入Gamestop的股票以弥补头寸，这与吉尔的预测非常吻合。这需要时间，因为卖空的股票比可用的股票多，在此期间，机构和散户投资者都在不停地按买入按钮，导致需求远远超过供应，推动股价飙升。

GME最终达到了每股近500美元的高点(在吉尔发布视频时，GME从每股约5美元的低点开始)，标志着迅速的卖空挤压达到了顶峰，这使得“表情包股”成为家喻户晓的术语。

在GME短板挤压期间和之后，出现了许多其他的模因股票，其中一些股票也经历了短板挤压，尽管没有一个像Gamestop那样剧烈。在2020年前后流行的其他梗股包括影院运营商AMC、软件公司黑莓(BlackBerry)和陷入困境的实体零售商Bed Bath & Beyond。与Gamestop一样，华尔街大多数人都认为这些公司“已经过了黄金时期”。

Meme股票交易者，尤其是那些经常在r/WallStreetBets上交易的人，分享着一种独特的方言，对于那些不熟悉这个社区的人来说，这种方言很难理解。下面是一些最常见的口语单词和短语在红迪网上流行开来。

• 猿:“猿人”一词指的是那些共同买入并持有大量做空股票以对其价格施加上行压力的股票交易员。“猿人团结一致”是表情包持有者鼓励彼此合作时最受欢迎的歌曲继续坚持选择挣扎的股票，而不是投降。
• 套包持有者:“套包持有者”指的是那些积累了大量特定表情包的人，如果它的价格因空头挤压而上涨，他们就会从中受益。
• 逢低买入:“逢低买入”是一个用来鼓励其他猿猴和套票持有者在股价下跌时买入更多股票，以降低每股平均成本的短语。
• 弟弟:“DD”或“尽职调查”指的是研究公司nducted一关于基本面和技术因素，这些因素可能会使一只股票成为一个不错的买入对象，因为它被低估了，或者时机成熟了，或者两者兼而有之。许多r/WallStreetBets用户撰写了深入的DD报告，并在论坛上分享给其他用户进行评论。
• 退化:WSB的用户经常把自己和对方称为“堕落者”，因为他们有大量赌博的倾向禁止投机性股票交易。
• 钻石手和纸手:“钻石手”指的是保持co的用户他们对自己选择的表情包股票深信不疑，即使价格暴跌也拒绝出售。“纸手”(Paper hands)是这个概念的对应词，用来指由于担心价格下跌而放弃并出售自己的表情包股票的用户部分损失。
• FOMO:FOMO，即“错失恐惧”，指的是那些错过趋势的买家的行为，他们买入一只股票不是因为研究结果，而是因为它的价格正在上涨，如果价格上涨，他们不想错过收益继续这样做。
• 损益对比:“损益对比”指的是散户发布的截图，显示先前在某只股票中建立的头寸的价值下降或上升。通常，这些都是在r/WallStreetBets上发布的，作为之前分享的“YOLO”帖子的后续内容。
• 守住底线:“守住底线”是社区成员之间分享的一个流行命令，鼓励彼此在价格下跌的表情包中保持自己的立场。
• Stonks:“Stonks”指的是上面广泛共享的模因，在WSB社区中用于指代模因库存和/或一般库存。
• Tendies(鸡柳):“Tendies”是鸡柳的缩写，是一种委婉的说法，指的是成功炒股可能带来的资本收益。这个词在某种程度上是对WSB用户不成熟天性的一种自嘲，因为鸡柳在儿童菜单上很常见。
• To the moon:“To the moon”指的是，如果用户投资的某只表情包股票遭遇短仓，他们希望股价大幅上涨(例如，“我刚刚又买了30股——gme To the moon!”)。
• 我们看好这只股票:“我们喜欢这只股票”是WSB用户在回应中常用的集体反驳回答任何问题他们冒险投资背后的“原因”。著名投资者、TheStreet创始人吉姆·克莱默(Jim Cramer)在2021年1月底CNBC的《中场报道》(Halftime Report)节目中重复了这句话，当时是GME卖空高峰期。
• YOLO:意思“YOLO”，代表“你”“只活一次”是用来解释这个比率的流行短语不寻常或冒险的决定背后的勇气。WSB社区用它来指代对一家公司的大笔投资——基本上是“全注”式的押注，通常是在一只流行的表情包股票上。

很难准确地量化一个在线社区对每天大规模交易的证券价格走势的影响有多大，但当Reddit的散户投资者在GameStop空头挤压期间几乎推翻了一些最大的参与者时，华尔街肯定注意到了。

总的来说，由于r/WallStreetBets用户的集体努力以及分散在GME的零散散户投资者的共同努力，卖空Gamestop的对冲基金在挤压过程中损失了至少100亿美元。梅尔文资本(Melvin Capital)是一家大型对冲基金，在GME拥有特别大的空头头寸，在meme股票上涨的过程中损失了约68亿美元。

很明显，在数字时代，散户投资者比以往任何时候都拥有更大的市场影响力。有Robinhood这样的免费交易应用，也有Reddit这样的在线社区，业余投资者可以在那里分享信息并学习如何分析股票，机构投资者比以往任何时候都更加厌倦了一个松散的日常投资者群体可能对他们的底线构成的威胁。

有趣的是，隆德大学经济与管理学院(Lund University School of Economics and Management)在2022年发表的一项研究未能得出WSB用户的情绪与论坛上讨论最多的10只股票的回报率之间存在统计学上显著的相关性。

然而，这当然并不意味着该组织缺乏物质影响力。分析一个无礼的网络社区的情绪远不是一门精确的科学，即使有一种可靠的方法来做到这一点，也有无数的因素影响着股价的走势，因此孤立任何单一因素的影响都不是一个特别现实的目标。

模因库存的短期挤压通常有四个阶段:

1. 在“早期采用者”阶段，某些投资者会识别出他们认为估值被低估、做空过度、可能逢低抛售的股票。他们开始大量投资，这可能会导致股票价格上涨。
2. 在“信息共享”阶段，其他对投资留言板感兴趣的散户交易员会学到一些东西然后开始购买股票，在网上传播信息，鼓励其他人也这样做。
3. 在“FOMO”阶段，meme股票获得了广泛的普及在网上，甚至可能在新闻里。一种从众心理形成了，随着股价上涨，更多的散户投资者开始买入因为害怕错过大的收益而继续上涨。
4. 在紧缩的“高峰”阶段，谨慎的投资者开始获利了结，并退出头寸以锁定收益。他们买得越早，赚得就越多。不那么谨慎的投资者要么继续持有头寸，要么放弃继续买吧这是由于其他交易员的鼓励，以及担心错过额外的机会最终的收益应该是股价下跌继续飙升。股票达到顶峰，价格开始相对迅速地下跌，使那些继续投资的人的收益大幅减少。当更多的交易者平仓以减少损失时，就会出现投降。

Meme股票不一定是好的或坏的投资。大多数模因股票的前提是，尽管基本面良好，但它们被低估和超空，但这个前提没有考虑到它们逐渐消失的文化、社会和技术相关性。大型机构投资者倾向于关注证券的未来价值，这就是为什么他们倾向于做空(押注)前景黯淡的股票。

此外，表情包股票是出了名的不稳定，很难把握它们的涨跌。高波动性可以转化为可观的短期收益，这使得它们对活跃的交易员具有吸引力。然而，对于更随意的长期投资者来说，表情包股票可能不是最好的投资组合饲料，因为它们的价格上涨往往不会持续很长时间，而且它们的风险往往大于其上涨潜力。

对于积极、风险承受能力强的交易者来说，他们喜欢研究技术指标，有足够的时间观察市场，并对新数据做出快速反应，模因股票交易可以产生可观的收益。话是这么说，过去的表现永远不能保证未来的结果，所以任何考虑在下一个WSB meme股票现象上下注的交易员都应该谨慎行事。

对表情包股票感兴趣的交易者想要密切关注r/WallStreetBets上的热门股票，可以查看ApeWisdom的WSB当前最受欢迎的股票列表。

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